Почему нельзя сравнивать доходность на разных периодах

Доходность всегда привязана к периоду. Один актив мог пройти несколько кризисов и восстановлений, другой — только годы роста. Если сравнить их CAGR как есть, различие рыночных режимов будет ошибочно приписано качеству самих инструментов.

Один и тот же актив, разные ответы

Старт на пике снижает последующий результат, старт на дне повышает его. Длинный период добавляет больше циклов, но не делает любые два окна автоматически сопоставимыми. Даже итоговый капитал нельзя сравнивать без поправки на срок: за 25 лет сложный процент успевает проделать принципиально другой путь, чем за пять.

Как движок строит общее окно

• Для каждого актива определяется первая доступная доходность; для готового решения учитывается также его заданный старт.
• Выбирается самый поздний из этих месяцев — момент, когда все участники уже существуют.
• Более ранняя история остальных отсекается, а внутренние пропуски образуют пересечение месячной сетки.
• Если общих наблюдений меньше 12, инструмент отказывается делать вид, что вывод статистически содержателен.

Это консервативный подход: молодой участник укорачивает всё сравнение. Зато не возникает фиктивной стабильности от нулей вместо отсутствующих данных и не приходится незаметно подставлять чужую историю.

Общее окно или последние 3, 5 и 10 лет

Это разные задачи. Общее окно отвечает, как участники прошли одну максимально доступную совместную историю. Фиксированные окна отвечают, что произошло за последние три, пять или десять лет. Если для молодого актива окно недоступно, правильно показать отсутствие сопоставимых данных, а не заменить его более коротким периодом.

• Проверяйте фактический первый и последний месяцы, а не только выбранный фильтр.
• Сопоставляйте CAGR, просадку и Шарп на одном наборе месяцев.
• При добавлении нового участника заново проверяйте старт всей таблицы.
• Для вывода о текущем режиме дополнительно смотрите фиксированные окна, не смешивая их с полной историей.